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REITs als Investitionsmöglichkeit

26 November 2020

 

Zaghafte Erholung bei Mietrenditen internationaler Immobilien

Als sich die Märkte im März ins Minus drehten, waren die globalen Immobilienaktien mit am stärksten betroffen. Doch während sich die globalen Aktienmärkte mittlerweile wieder erholt haben, verharren Immobilienaktien seit Jahresbeginn weiter auf niedrigem Niveau. Nachzügler waren insbesondere Mietrenditen in den Bereichen Einzelhandel und Gastgewerbe. Belastend wirkte dabei der Eindruck, dass die Vermieter, die Mühe haben, Mieten einzutreiben, die Dividenden kürzen oder aussetzen müssen.

Die Realität ist jedoch positiver als noch vor sechs Monaten. Es stimmt, dass die Pandemie den Einzelhandel und das Gastgewerbe in Mitleidenschaft gezogen hat. Die Mietzahlungslage ist in den angeschlagenen Sektoren zwar immer noch schwach, hat sich jedoch bereits verbessert (siehe Abbildung 1), da Geschäfte und Hotels wieder öffnen dürfen. Die anderen Sektoren mit langfristigen Mietverträgen, wie z. B. Industrie- und Bürogebäude, sind ebenfalls bemerkenswert widerstandsfähig geblieben. Viele Immobiliengesellschaften haben langfristige Mietverträge. Diese dienen nicht nur als Puffer und wirken ausgleichend in Konjunkturzyklen, sondern machen auch künftige Erträge vorhersehbarer.

Abbildung 1: Verbesserung bei den Mieteingängen

% der Mieteinnahmen vor Ausbruch der COVID-Krise (US)

Verbesserung bei den Mieteingängen

Quelle: FTSE, NAREIT. Stand: 30. September 2020.

Investitionsmöglichkeit

Das Niedrigzinsumfeld auf der ganzen Welt hat den Anlegern nur wenige gute Optionen gelassen, die anständige Renditen abwerfen. Da die wichtigsten Zentralbanken ihre akkommodierende Geldpolitik in nächster Zeit beibehalten wollen, ist zu erwarten, dass die Zinssätze noch länger niedrig bleiben werden, so dass sich die Investoren auf der Suche nach Erträgen weiter abmühen müssen. Vor diesem Hintergrund können globale Immobilien sowohl Wert- als auch Ertragsmöglichkeiten bieten.

Die aktuellen Bewertungen für globale Immobilienaktien scheinen günstig, da viele börsennotierte Unternehmen unter ihrem Nettoinventarwert gehandelt werden (siehe Abbildung 2). Ebenso erscheint ihr Dividendenwachstum attraktiv. So ist beispielsweise die Dividendenrendite des FTSE Nareit Global Index mit 4,62% relativ hoch1, während der TRET im Vergleich zu den Renditen anderer Instrumente wie US-Staatsanleihen und Aktien aus Industrieländern eine Rendite von 4,73% erzielte2. Und obwohl einige REITs die Dividenden gekürzt haben, sind diese eher die Ausnahme als die Regel, was bedeutet, dass wir weiterhin mit einer zuverlässigen und attraktiven Einkommensquelle rechnen.

Abbildung 2: Immobiliengesellschaften werden mit großen Abschlägen auf den Nettoinventarwert gehandelt

Immobiliengesellschaften werden mit großen Abschlägen auf den Nettoinventarwert gehandelt

Quelle: Refinitiv Datastream, Schätzungen von UBS, Stand: September 2020.

Auf die Diversifizierung kommt es an

Historisch gesehen haben Immobilien eine geringe Korrelation mit den traditionellen Anleihe- und Aktienmärkten. Eine Anlage in einen Immobilien ETF wie dem VanEck Global Real Estate UCITS ETF kann Anlegern bei der Diversifizierung helfen, ohne dass diese dabei tatsächlich eine Immobilie kaufen müssen. Die Anleger sind in vielen verschiedenen Ländern, Sektoren und Immobilienanlagen engagiert; eine solche Diversifizierung lässt sich nicht leicht in anderen Formen des Immobilienbesitzes bewerkstelligen. 

Wichtige Punkte:

  • Die Erholung an den Aktienmärkten nach dem plötzlichen und heftigen Einbruch im März war bemerkenswert, erfolgte jedoch nicht einheitlich.
  • Globale Immobilienaktien traf es hart, und die Erholung des breiteren Marktes, wie sie z. B. durch den FTSE NAREIT Global Index dargestellt, blieb hinter der an den globalen Aktienmärkten zurück.
  • Investoren blicken nach wie vor mit Argwohn auf Immobiliengesellschaften, da deren Umsätze an die Konjunktur gebunden sind, wie z. B. den Einzelhandel, der aufgrund der restriktiven Lockdowns zu den am stärksten betroffenen Sektoren gehört.
  • Globale Immobilienunternehmen sind jedoch eine breitgefächerte Kategorie, die nicht nur den Einzelhandel und das Gastgewerbe, sondern auch Sektoren wie das Gesundheitswesen, Selfstorage-Lagerhallen und Rechenzentren umfasst. Viele dieser Unternehmen haben sich inmitten des Abschwungs als widerstandsfähig erwiesen und stellen somit eine Chance dar.
  • Wir gehen davon aus, dass die Büro- und Industrienutzung im Laufe der Zeit wieder auf das Niveau von vor der COVID-19-Krise zurückkehren wird, so dass auch bei diesen Vermögenswerten eine Erholung einsetzen wird.
  • Alles über REITs! Da die Marktteilnehmer mit anhaltend niedrigen Zinsen und einem Umfeld mit geringem Wachstum rechnen, während sich die Weltwirtschaft von dieser Krise wieder zu erholen versucht, könnte es jetzt an der Zeit sein, das Portfolio neu aufzubauen und einen Teil auf börsennotierte globale Immobilienwertpapiere zu verteilen.
  • Der VanEck Global Real Estate UCITS ETF (TRET) ist ein OGAW-konformer ETF, der in ein Portfolio von internationalen Immobilienwertpapieren investiert, mit dem Ziel, Anlagerenditen zu erzielen, die den GPR (Global Property Research) Global 100 Index möglichst genau abbilden.
  • Anleger sollten auch ETF Risiken beachten

1Quelle: FTSE Russell. Stand: 30. Oktober 2020.

2Quelle: VanEck. Stand der Daten: 30. September 2020. Die 12-Monats-Rendite entspricht der Rendite, die ein Anleger, der den Fonds über die letzten 12 Monate gehalten hat, unter Annahme des aktuellen Nettoinventarwerts erzielt hätte. Die 12-Monats-Rendite wird berechnet, indem alle Ertragsausschüttungen über die vergangenen 12 Monate aufsummiert und durch die Summe des aktuellen Nettoinventarwerts und aller in den vergangenen 12 Monaten ausgezahlten Veräußerungsgewinne dividiert werden. Die ausgezahlte Dividende kann von der Dividendenrendite des Index durch die Erhöhung oder Reduzierung des Fondsvermögens abweichen. Ein Teil der Dividende kann, anstatt ausgezahlt zu werden, wieder angelegt werden, was sich im Preis des Fonds niederschlägt.


Wichtige Hinweise

Ausschließlich zu Informations- und/oder Werbezwecken.

Dieser Kommentar stammt von VanEck Investments Ltd, einer OGAW-Verwaltungsgesellschaft nach irischem Recht, die von der Zentralbank von Irland reguliert wird, und VanEck Asset Management B.V., einer OGAW-Verwaltungsgesellschaft nach niederländischem Recht, die von der niederländischen Behörde für die Finanzmärkte reguliert wird. Das Video ist nur dazu bestimmt, Anlegern allgemeine und vorläufige Informationen zu bieten, und sollte nicht als Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung ausgelegt werden. VanEck Investments Ltd, VanEck Asset Management B.V. und seine verbundenen Gesellschaften und Tochterunternehmen (zusammen „VanEck“) übernehmen keine Haftung in Bezug auf jegliche Kauf-, Veräußerungs- oder Halteentscheidung, die der Anleger auf Grundlage dieses Kommentars trifft. Die zum Ausdruck gebrachten Ansichten und Meinungen sind die des Autors bzw. der Autoren, aber nicht notwendigerweise die von VanEck. Die Meinungen sind zum Veröffentlichungsdatum des Kommentars aktuell und können sich mit den Marktbedingungen ändern. Bestimmte enthaltene Aussagen können Hochrechnungen, Prognosen und andere zukunftsorientierte Aussagen darstellen, die keine tatsächlichen Ergebnisse widerspiegeln. Es wird angenommen, dass die von Dritten bereitgestellten Informationen zuverlässig sind. Diese Informationen wurden weder von unabhängigen Stellen auf ihre Korrektheit oder Vollständigkeit hin geprüft noch können sie garantiert werden. Alle genannten Indizes sind Kennzahlen für übliche Marktsektoren und Wertentwicklungen. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren.

VanEck Asset Management B.V., die Verwaltungsgesellschaft des VanEck Global Real Estate UCITS ETF (der „ETF“), ein Teilfonds von VanEck ETFs N.V., ist eine OGAW-Verwaltungsgesellschaft gemäß niederländischem Recht, die bei der niederländischen Behörde für Finanzmärkte (AFM) registriert ist. Der ETF ist bei der AFM registriert und bildet einen Aktienindex nach. Der Wert der Vermögenswerte des ETF kann aufgrund seiner Anlagestrategie stark schwanken. Wenn der zugrunde liegende Index an Wert verliert, verliert auch der ETF an Wert.

Anleger müssen den Verkaufsprospekt und die wesentlichen Anlegerinformationen durchlesen, bevor sie in den Fonds investieren. Diese sind auf Englisch, und die KIIDs in bestimmten anderen Sprachen, je nach Sachlage, verfügbar und können kostenlos unter www.vaneck.com, von der Verwaltungsgesellschaft oder von der lokalen Informationsstelle, deren Kontaktdaten auf dieser Website verfügbar sind, bezogen werden.

Der VanEck Global Real Estate UCITS ETF wird von der Solactive AG und Global Property Research B.V. weder gesponsert, beworben, verkauft oder auf andere Art und Weise unterstützt, und die Solactive AG und Global Property Research B.V. bieten keinerlei ausdrückliche oder stillschweigende Garantie oder Zusicherung hinsichtlich der Ergebnisse aus der Nutzung des Index und/oder der Handelsmarke des Index oder des Indexpreises zu einem beliebigen Zeitpunkt oder in sonstiger Hinsicht. Der Index wird von Solactive AG berechnet und veröffentlicht. Die Solactive AG verwendet größtmögliche Sorgfalt darauf, die korrekte Berechnung des Index sicherzustellen. Die Solactive AG ist ungeachtet ihrer Verpflichtungen gegenüber dem VanEck Global Real Estate UCITS ETF nicht verpflichtet, Dritte einschließlich, aber nicht beschränkt auf Anleger und/oder Finanzvermittler des VanEck Global Real Estate UCITS ETF auf Fehler im Index hinzuweisen.

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Die angegebenen Performancedaten beziehen sich auf die Vergangenheit. Die aktuelle Wertentwicklung kann im Vergleich zu den durchschnittlichen jährlichen Renditen höher oder niedriger ausfallen. Die jährlichen Performancedaten zeigen die Wertentwicklung in den zwölf Monaten bis zum letzten Quartalsende und gegebenenfalls für die fünf vorausgegangenen Jahre. Beispielsweise entspricht das „1. Jahr” der letzten dieser zwölfmonatigen Perioden, das „2. Jahr” den vorigen 12 Monaten und so weiter.

Die in den Niederlanden begebenen ETFs verwenden im Gegensatz zu vielen anderen ETFs und Investmentfonds keinen Netto-, sondern einen Brutto-Index als Benchmark. Der Vergleich mit einem Brutto-Index bietet sich insofern an, da niederländische Investoren die einbehaltene Dividendensteuer zurückfordern können. Beachten Sie, das die Performancedaten Ertragsausschüttungen vor niederländischer Quellensteuer enthalten, weil niederländische Anleger eine Rückerstattung der einbehaltenen niederländischen Quellensteuer in Höhe von 15 % erhalten. Anleger anderer Kategorien oder aus anderen Rechtsgebieten sind aufgrund ihres Steuerstatus und der lokalen Steuervorschriften möglicherweise nicht in der Lage, dieselbe Wertentwicklung zu erzielen.

Alle Angaben zur Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit und sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Anlagen sind mit Risiken verbunden, die auch einen möglichen Verlust des eingesetzten Kapitals einschließen können. Sie müssen den Verkaufsprospekt und die wesentlichen Anlegerinformationen („KIID“) lesen, bevor Sie in einen Investmentfonds investieren.

Ohne ausdrückliche schriftliche Genehmigung von VanEck ist es nicht gestattet, Inhalte dieser Publikation in jedweder Form zu vervielfältigen oder in einer anderen Publikation auf sie zu verweisen.

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