Drei Regeln für Investitionen in das China von morgen

Es ist eine der grundlegenden Wahrheiten von Investments, dass man immer vorausdenken und nicht zurückblicken sollte. Schließlich geht es bei Investments nicht zuletzt darum, die Zukunft zu diskontieren.

Deshalb investieren viele clevere Anleger verstärkt in China und machen es zum Kernstück ihrer Portfolios. Einfach gesagt ist das Land die am schnellsten wachsende große Volkswirtschaft der Welt und verfügt global über einige der dynamischsten Unternehmen.

Bei objektiver Betrachtung zeigt eine große Lücke, warum sie China so attraktiv finden. Während die chinesische Wirtschaft heute 16% des globalen BIP ausmacht, wird sie in einem großen globalen Aktienmarktindex nur mit 5% gewichtet.¹Das legt nahe, dass chinesische Aktien steigen sollten, wenn sich die Lücke schließt.

Abbildung 1 – Anteilsprojektion des globalen BIP²

Quelle: Weltbank Weltentwicklungsindikatoren für BIP-Daten für 2020, OECD Langfristige Basisprojektionen, Nr. 103 für BIP-Projektionen für 2040.

Aber China verändert sich schnell, so dass man nicht blindlings investieren kann. Der staatlich gelenkte Kapitalismus ist die Erfolgsgeschichte unserer Zeit, mit langfristigen Vorteilen für die Anleger, aber er hat auch einige Unbeständigkeit mit sich gebracht.

Drei Möglichkeiten, selektiv zu sein

Aus diesem Grund müssen Sie meiner Meinung nach einen anderen Ansatz wählen, um in das China von morgen zu investieren. Wir folgen drei allgemeinen Regeln.

• Fokus auf den Verbraucher
  Das Wachstum Chinas steht ganz im Zeichen des Aufstiegs der Mittelschicht des Landes. Bei einer Bevölkerung von 1,4 Mrd. Menschen muss die Mittelschicht gar nicht so stark wachsen, um enorme Konsumausgaben auszulösen. Hinzu kommt, dass die Chinesen schnell altern. Daher ist es naheliegend, sich im Moment auf Aktien aus den Sektoren zyklische Konsumgüter, Basiskonsumgüter, Gesundheitswesen und Technologie zu konzentrieren.
• Finanzielle Qualität in den Vordergrund stellen
  Allerdings werden nicht alle Unternehmen in diesen Bereichen die Wachstumschancen von morgen nutzen. Sie müssen also die qualitativ hochwertigsten Wachstumsunternehmen identifizieren, die zu angemessenen Bewertungen gehandelt werden. Um dies zu tun, müssen Sie die besten in Bezug auf vier spezielle Aktienauswahlkriterien analysieren: Wachstum, Wert, Rentabilität und Cashflow.
• Vergessen Sie nicht die Nachhaltigkeit
  Denn schließlich ist Nachhaltigkeit in China genauso wichtig wie überall sonst. Der Unterschied besteht darin, dass einige chinesische Unternehmen zwar führend sind, wenn es darum geht, sich auf ökologisch nachhaltige Ressourcen in ihrer Branche zu konzentrieren, wie Autobatterien oder Solarmodule, andere aber immer noch fragwürdige soziale Praktiken oder eine fragwürdige Unternehmensführung aufweisen. Sie sollten also selektiv vorgehen.

Die Zeit kommt nicht wieder

All dies bedeutet, dass für rentable Investitionen in China Fachwissen erforderlich ist. Das Land hat ein enormes Potenzial, aber man muss in die besten Unternehmen mit der besten Nachhaltigkeitsbilanz investieren.

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Der Ansatz erinnert mich an ein chinesisches Sprichwort, das besagt: „Verpasse keine Gelegenheit: Die Zeit kommt nicht wieder." Chinas Aufholjagd gegenüber den entwickelten Volkswirtschaften könnte eine dieser Gelegenheiten sein. Aber um sie zu nutzen, bedarf es eines besonderen Ansatzes.