Die China-Frage mit Carlos Diez

In der 25. Ausgabe von Trends with Benefits spreche ich mit Carlos Diez, dem CEO von MarketGrader, über Investments in China und Geopolitik und darüber, wie man sich vor dem Hintergrund des Handelskrieges am besten behauptet und die führenden Wachstumsunternehmen ausfindig macht.

Die China-Frage

China ist ein Megatrend, und das schon seit geraumer Zeit. Die Anstrengungen zur Liberalisierung der Märkte in den letzten Jahre haben zu einem besseren Zugang zu den Märkten für ausländische Investoren geführt. Der MSCI nahm 2018 erstmals A-Aktien lokaler chinesischer Märkte in seine Indizes auf. Dies bedeutete eine enorme Anerkennung der Fortschritte, die China in der Weiterentwicklung seiner Kapitalmärkte erzielt hatte. Dabei stellte China rein auf Basis der außerhalb des Landes notierten Aktien nach wie vor rund ein Drittel der breit aufgestellten Schwellenländerindizes. Mit der Aufnahme von A-Aktien hat das Land nun 40 % überschritten. Hier könnte sich ein geeignetes Engagement bieten, wenn für eine Anlageentscheidung einzig die Marktkapitalisierung herangezogen würde. Doch dieser Ansatz könnte andere Schwellenländerregionen mit Wachstumspotenzial aus dem Blickfeld drängen, wie zum Beispiel Indien oder Vietnam, die von wichtigen Indexanbietern von Frontier-Märkten auf Schwellenländer hochgestuft werden sollen.

Der fortschreitende Aufstieg der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt zwingt Investoren dazu, ihre China-Allokation zu überdenken. Zu beachtende Aspekte sind u. a. die Gewichtung von China in breiten Indizes und das richtige Verhalten in einem Markt im Umbruch, der sich von einer industriell geprägten „Old Economy“ mit zahlreichen staatlichen Unternehmen zu einer stärker dienstleistungsorientierten „New Economy“ entwickelt. Zur lokalen Marktdynamik kommen noch weitere Faktoren geopolitischer Natur, die für zusätzliche Komplexität sorgen, so der anhaltende Handelskrieg mit den USA und US-Gesetze, die einen Zulassungswiderruf für chinesische Unternehmen an US-amerikanischen Börsen zur Folge haben könnten.

Dementsprechend stellt sich die Frage: Sind Allokationen in chinesische Titel überhaupt noch sinnvoll? Und, wenn ja, in welcher Form? Carlos besuchte das Land und betreibt seit Jahren Research zu China. Er kennt sich also aus. Außerdem weiß er, wie man auf den chinesischen Märkten die wirklich führenden Wachstumsunternehmen ausfindig macht.

Trend oder Modeerscheinung

Hören Sie sich auch die Einschätzungen von Carlos zum Abzug der Produktionslinien aus China, vernetzten Heimfitnessgeräten und ESG an.