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Erkenntnisse für Kryptozeiten

19 April 2022

 

Erinnern Sie sich an die Dotcom-Ära der frühen 2000er Jahre? Das Potenzial des Internets führte zu einer außergewöhnlichen Investitionsblase, die schließlich 2001 platzte. Einige Unternehmen, wie WebVan, brachen zusammen. Andere hielten durch. Einige wenige, wie Amazon, wuchsen und belohnten ihre Anteilseigner relativ üppig.

Anleger, die während der Dotcom-Blase ein diversifiziertes Engagement in den Top-Unternehmen eingegangen waren, haben die Vorteile der durch das Internet ausgelösten Umwälzungen in bestehenden Branchen genutzt. Zwanzig Jahre später dürften die Gewinne bei Amazon die Verluste bei WebVan bei weitem übersteigen.

Wer konnte die zukünftigen Gewinner der Dotcom-Blase vorhersehen?

NASDAQ Composite 22 Jahre nach der Dotcom-Blase

Nasdaq Composite

Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.
Quelle: Bloomberg, 14. April 2022

Die Geschehnisse während der Dotcome-Ära sind lehrreich, wenn man sich ansieht, was heute auf dem Kryptowährungsmarkt passiert. Zweifelsohne gibt es einen großen Hype und viel Spekulation. Dahinter verbirgt sich jedoch die bahnbrechende Blockchain-Technologie, die den Aufstieg des modernen Finanzwesens vorantreibt.

Die meisten Menschen denken bei Kryptowährungen an Bitcoin. Jedoch ist der Bitcoin nur eine von vielen Kryptowährungen, die bei den „Digital Natives“ immer beliebter werden. Diese suchen nach einem modernen Wertaufbewahrungsmittel, das knapp, sicher, beständig, übertragbar und zensurresistent ist.

Die Blockchain ist auch die Technologie hinter dem dezentralen Finanzwesen, das zu verschiedenen neuen Finanzdienstleistungen in den Bereichen Kreditvergabe, Derivate, Versicherung und Handel führt. Sie wird zudem eingesetzt, um die derzeitigen Zahlungsinfrastrukturen zu ersetzen, und bildet das Fundament für Währungen, die als Tauschmittel für das Web 3.0 verwendet werden.

Da Billionen von Dollar an Vermögenswerten digitalisiert werden, könnten die dahinter stehenden Kryptowährungen immer gefragter werden. Aufgrund des begrenzten Angebots könnten sie an Wert gewinnen.

Doch genau wie bei der Dotcom-Saga werden wohl einige Kryptowährungen glänzen und andere verschwinden. Schon jetzt ist eine Verschiebung zu beobachten, da Bitcoin Marktanteile an neuere Kryptowährungen wie Ethereum und Solana verliert. Der Bitcoin ist zwar nach wie vor der mit Abstand größte digitale Vermögenswert. Allerdings ist nicht ausgeschlossen, dass Solana aufgrund seiner Geschwindigkeit zur bevorzugten Plattform für Finanzdienstleistungen von morgen wird.

Bitcoin verliert als dominierende digitale Anlage an Boden

Krypto-Gewichtung

Quelle: Coinmetrics, 14. April 2022

Da alternative Währungen immer mehr an Boden gewinnen, halten wir es für klug, in einen Basket der größten und liquidesten Kryptowährungen zu investieren. Nur so ist man an den letztendlichen Gewinnen sicher beteiligt. Unsere VanEck Crypto Leaders ETN (Exchange Traded Note) investiert in einen solchen Basket. Dabei kommt ein dynamischer Auswahlprozess zur Anwendung, der auf Marktkapitalisierung, Liquidität und Verfügbarkeit basiert.

Um die Gewinner zu erfassen, sobald sie auf dem Kryptowährungsmarkt auftauchen, wird die ETN vierteljährlich neu gewichtet. Derzeit umfasst sie sechs Kryptowährungen. Diese sind die folgenden – die Experten auf dem Markt werden sie kennen: Bitcoin, Ethereum, Cardano, Plokadot, Solana und Litecoin.

Unsere historischen Daten zeigen, dass eine kleine Allokation der ETN in einem Aktien- und Anleiheportfolio die Wertentwicklung deutlich verbessert hätte. Jedoch ist auch Vorsicht angebracht: Kryptowährungen sind nach wie vor eine volatile Anlageklasse. Daher raten wir von einer Gewichtung von mehr als 3% bis 5% ab. Denn Investitionen in ETNs sind mit Risiken verbunden, wie mögliche Kapitalverluste bis hin zum Totalverlust.

Ein Rückblick auf die Dotcom-Blase zeigt eines deutlich: Mit einem diversifizierten Aktienportfolio, das von einem professionellen Investor ausgewählt wurde, der die zugrunde liegende Technologie und die Geschäftsmodelle versteht, hätte sich das disruptive Potenzial der Technologie am besten ausschöpfen lassen. Ähnlich verhält es sich unserer Meinung nach heute mit Kryptowährungen.

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