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Il sostegno delle criptovalute al mondo della digitalizzazione

01 settembre 2021

 

Le società impegnate nella trasformazione digitale rappresentano un'opportunità d'investimento distinta e a sé stante rispetto ad asset digitali quali bitcoin, Ethereum e altri titoli azionari presenti in portafoglio. Esaminiamo nel dettaglio i punti chiave per comprendere alcune di queste differenze e come posizionare tali società all'interno del portafoglio di un cliente.

Le società che operano nel settore degli asset digitali fanno affari con l'ecosistema delle cripto-attività ma NON si identificano con gli asset sottostanti. Un investimento in Coinbase non equivale a un investimento in bitcoin, anche se una percentuale significativa delle attività di Coinbase è basata su utenti che negoziano bitcoin sulla piattaforma Coinbase. Le società impegnate nella trasformazione digitale possono essere coinvolte in un'ampia gamma di linee di business: dagli exchange all'estrazione e alla gestione degli asset. In generale, bitcoin e altri asset digitali possono svolgere un ruolo fondamentale nelle operazioni commerciali di una società, anche se le società non vanno confuse con le cripto-attività.

Bassa correlazione con i principali indici

Investimento 1 2 3 4 5 6
MVIS Global Digital Assets Equity Index 1.00          
MVIS CryptoCompare Bitcoin Index 0.70 1.00        
MVIS CryptoCompare Ethereum Index 0.57 0.75 1.00      
NASDAQ 100 Index 0.48 0.19 0.02 1.00    
Indice S&P 500 0.32 0.17 0.26 0.72 1.00  
MSCI ACWI Index 0.24 0.00 0.09 0.62 0.92 1.00

Fonte: Morningstar dall'11/4/2021 al 31/7/2021, dati basati sui ritorni settimanali.

Le società impegnate nella transizione al digitale riflettono 1) vari gradi di correlazione con bitcoin ed Ethereum, 2) una bassa correlazione con i benchmark tecnologici e del mercato ampio e 3) una modesta sovrapposizione con tali benchmark. Secondo la ricerca di VanEck, meno dell'1% delle ponderazioni totali del Nasdaq 100 Index, dell'indice S&P 500 e dell'MSCI ACWI Index è formato da azioni che compongono l'MVIS Global Digital Assets Equity Index.

Le basse correlazioni e la modesta sovrapposizione con gli indici di mercato in generale e gli indici fortemente esposti al settore tecnologico indicano che, dal punto di vista della moderna teoria di portafoglio, ha senso investire nelle società della rivoluzione digitale. Queste società consentono di diversificare il portafoglio e offrono un potenziale di generazione di alfa. Si ricordi che queste sono imprese innovative, che operano in un contesto di crescita strutturale a lungo termine.

Possedere una parte della catena del valore

Una società impegnata nella trasformazione digitale e quotata in borsa è un'organizzazione centralizzata. Solitamente, società di questo genere hanno un CEO, un consiglio di amministrazione, azionisti e altre caratteristiche tipiche delle società quotate. Queste ultime, sono organizzazioni centralizzate che perseguono uno scopo comune, quello di generare utili e flussi di cassa per gli investitori e gli azionisti. Nella stragrande maggioranza dei casi, l'intento degli asset digitali è quello di essere protocolli software decentralizzati, senza un CEO o diritti di voto per gli azionisti.

Un'altra differenza fondamentale riguarda i flussi di cassa. Le società che operano nel settore degli asset digitali generano flussi di cassa connessi alle loro diverse linee di business. Uno dei pilastri della finanza moderna e della valutazione di una società – l'analisi dei flussi di cassa attualizzati – si basa sull'idea che una società può essere valutata stimando la somma di tutti i flussi di cassa futuri e attualizzandone il valore. Pertanto, mentre la stragrande maggioranza delle società impegnate nella digitalizzazione delle economie e quotate in borsa produce in qualche modo flussi di cassa, bitcoin e la maggioranza delle criptovalute NON generano flussi di cassa. Per realizzare un utile negoziando bitcoin, l'utente deve vendere la valuta virtuale a un prezzo superiore rispetto a quello di acquisto, che è cosa diversa da un flusso di cassa di una società.

Secondo Fred Theil, CEO di Marathon Digital,

"Il ritorno di un investimento in oro o bitcoin è esclusivamente il markup e l'aumento di valore nel tempo, a mano a mano che l'asset consolida la sua posizione sul mercato. Se, invece, si investe in miner che sostanzialmente estraggono bitcoin e sono per questo remunerati, il vantaggio è l'intero flusso di utili…Si diventa, quindi, proprietari di un pezzo della catena di valore e dell'intero valore della posta, anziché possedere solo il differenziale di apprezzamento del bitcoin stesso".

Fonte: https://mma.prnewswire.com/media/1582093/Unofficial_Transcript_of_Panel.pdf

DAPP: esposizione alla trasformazione digitale

Il VanEck Digital Transformation UCITS ETF (DAPP) mira a replicare l'MVIS Global Digital Assets Equity Index (MVDAPPTR) che offre esposizione a società impegnate nella trasformazione digitale dell'economia globale. L'indice sottostante del DAPP investe esclusivamente in questo tipo di società e non in asset digitali veri e propri quali le criptovalute o i veicoli d'investimento basati sulle criptovalute. Lo scopo dell'indice è offrire un'esposizione pure-play a società che partecipano attivamente alla digitalizzazione delle economie e che possono trarre vantaggio dalla crescita strutturale a lungo termine degli asset digitali.

VanEck Asset Management B.V., la società di gestione di VanEck Crypto and Blockchain Innovators UCITS ETF (l'"ETF"), un comparto di VanEck UCITS ETFs plc, è una società di gestione UCITS costituita ai sensi della legge olandese e registrata presso l'Authority for the Financial Markets (AFM) dei Paesi Bassi. L'ETF è registrato presso la Central Bank of Ireland e replica un indice azionario. Il valore degli asset di un ETF può subire forti oscillazioni per effetto della strategia d'investimento. Se il valore dell'indice sottostante cala, anche il valore dell'ETF diminuisce.

Gli investitori sono invitati a leggere il prospetto di vendita e i documenti contenenti le informazioni chiave per gli investitori (KIID) prima di investire in un fondo. Tale documentazione è disponibile in lingua inglese – e i KIID in alcune altre lingue, a seconda del caso – e può essere ottenuta gratuitamente accedendo al sito www.vaneck.com, oppure richiedendola alla Società di gestione o all'agente informativo locale.

MVIS® Global Digital Assets Equity Index è proprietà esclusiva di MVIS (una società controllata al 100% da VanEck Associates Corporation), che ha stipulato un accordo con Solactive AG per la gestione e il calcolo dell'Indice. Solactive AG si adopera per garantire che l'Indice sia calcolato correttamente. Indipendentemente dai propri obblighi nei confronti di MV Index Solutions GmbH, Solactive AG non è tenuta a far rilevare a terze parti eventuali errori dell'Indice. Il VanEck Crypto and Blockchain Innovators UCITS ETF non è sponsorizzato, sostenuto, venduto o promosso da MV Index Solutions GmbH che non rilascia alcuna dichiarazione in merito all'opportunità di investire nel Fondo.

Informazioni importanti

Esclusivamente per scopi informativi e pubblicitari.

Queste informazioni sono redatte da VanEck (Europe) GmbH che è stata nominata distributore dei prodotti VanEck in Europa dalla Società di gestione VanEck Asset Management B.V., costituita ai sensi della legge olandese e registrata presso l'Authority for the Financial Markets (AFM) dei Paesi Bassi. VanEck (Europe) GmbH con sede legale in Kreuznacher Str. 30, 60486 Francoforte, Germania, è un fornitore di servizi finanziari regolamentato dall'Ente federale tedesco di vigilanza dei servizi finanziari (BaFin). Le informazioni contenute in questo commento hanno l'unico scopo di offrire agli investitori indicazioni generiche e preliminari e non costituiscono in alcun modo consulenza d'investimento, legale o fiscale. VanEck (Europe) GmbH e le sue affiliate (congiuntamente "VanEck") declinano ogni responsabilità relativamente decisioni d'investimento, disinvestimento o di mantenimento delle posizioni assunta dall'investitore sulla base di queste informazioni. Le opinioni e i pareri espressi sono quelli degli autori, ma non corrispondono necessariamente a quelli di VanEck. Le opinioni sono aggiornate alla data di pubblicazione e soggette a modifiche in base alle condizioni del mercato. Alcune dichiarazioni contenute nel presente documento possono costituire proiezioni, previsioni e altre indicazioni prospettiche che non riflettono i risultati effettivi. Le informazioni fornite da fonti terze sono ritenute affidabili e non sono state sottoposte a verifica indipendente per accertarne l'accuratezza o la completezza, pertanto non possono essere garantite. Tutti gli indici menzionati sono studiati per misurare i settori e le performance di mercato comuni. Non è possibile investire direttamente in un indice.

Tutte le informazioni sulle performance sono storiche e non costituiscono garanzia di risultati futuri. L'investimento è soggetto a rischi, compreso quello di perdita del capitale. Prima di investire, è necessario leggere il Prospetto e il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori (KID).

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