È dimostrato che le aziende più dinamiche e in rapida crescita sono quelle di piccole e medie dimensioni. In base alle conferme della ricerca accademica, questo "effetto small-cap" significa che le azioni a bassa e/o media capitalizzazione (SMID) sovraperformano rispetto a quelle a capitalizzazione elevata con il passare del tempo.1 VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF rappresenta un modo semplice per investire nella loro crescita.
1 Il modello a tre fattori di Fama-French identifica l'effetto small-cap.
L'ETF Small Cap di VanEck è unico in Europa e si concentra sulle società statunitensi di piccole dimensioni e di alta qualità. Nel tempo, le azioni SMID hanno sovraperformato (vedere il grafico riportato di seguito)2. Tuttavia, questo ETF small cap cerca anche di concentrarsi sulla qualità, selezionando le aziende con vantaggi competitivi a lungo termine, secondo Morningstar. Il mercato azionario statunitense, ampio e diversificato, è considerato un terreno di caccia ricco per trovare azioni di alta qualità trascurate a valutazioni relativamente economiche.
2 Le performance passate non sono garanzia di risultati futuri.
Percentuale di tempo in cui le Small e le SMID Cap sovraperformano rispetto alle Large Cap | gennaio 2000 - marzo 2024
Fonte: Morningstar.
Le azioni a piccola e media capitalizzazione hanno storicamente offerto rendimenti più elevati rispetto a quelle a grande capitalizzazione nel corso del tempo. La nostra recente analisi ha dimostrato che maggiore è la durata del periodo di investimento, maggiore sarà la probabilità di sovraperformance delle aziende più piccole. Hanno avuto meno probabilità di sovraperformare in periodi più brevi. Ricordiamo che la situazione dei mercati finanziari può cambiare rapidamente e la performance passata non è un indicatore dei risultati futuri.
SMID Cap Forward P/E Relativo a Large Cap Forward P/E | gennaio 2004 - marzo 2024
Fonte: Morningstar.
Le valutazioni delle Small Cap e delle Mid Cap sono prossime ai minimi di 20 anni rispetto alle Large Cap, Secondo il rapporto prezzo-utili basato sulle previsioni di utili per il 2024 (P/E a termine). Il calo dei tassi di interesse è spesso il catalizzatore di una rivalutazione di questi titoli, in quanto sono particolarmente sensibili ai tassi di crescita economica.
Quota di mercato e patrimonio gestiti di SMID vs Large Cap | Al 31 marzo 2024
Fonte: Morningstar.
L'ETF Small Cap trae vantaggio dal fatto che le azioni SMID vengono trascurate. Anche se rappresentano circa un quarto del valore del mercato azionario degli Stati Uniti, le società di gestione patrimoniale allocano soltanto circa un quinto del portafoglio. Se aggiungiamo la questione che relativamente pochi analisti azionari li coprono, è probabile che il loro prezzo non sia del tutto corretto.
Fonte: Morningstar.
Fu Warren Buffett, il celebre investitore, a coniare il termine "moat" in un articolo della rivista Fortune del 1999, asserendo che la soluzione per gli investimenti consisteva nel valutare il vantaggio competitivo di un'azienda e la sua probabile resistenza. L'ETF Small Cap replica un indice fornito da Morningstar, la società di ricerca, che valuta 5 economic moat per giudicare la qualità.
Fonte: Morningstar.
Investire a un fair value è importante quanto acquistare titoli di qualità. La ricerca azionaria di Morningstar valuta il valore equo delle azioni utilizzando un modello di flusso di cassa scontato. Se un'azione viene scambiata al di sopra o al di sotto della stima del valore equo, ciò può creare rispettivamente opportunità di vendita o di acquisto.
Nel costruire gli ETF, ci impegniamo a introdurre strategie innovative. In sintesi, l'ETF small cap offre le seguenti caratteristiche:
I prezzi dei titoli detenuti dal fondo sono soggetti ai rischi associati all'investimento nel mercato azionario, incluse le condizioni economiche generali e i cali di valore improvvisi e imprevedibili. Un investimento nel fondo potrebbe comportare perdite economiche.
I titoli delle società di minori dimensioni possono essere più volatili e meno liquidi rispetto ai titoli delle società più grandi. Le società di piccole dimensioni, quando confrontate con realtà più estese, potrebbero evidenziare un’esperienza più breve sul versante dell'operatività, risorse finanziarie più contenute, minore forza concorrenziale, una linea di prodotti meno diversificata, una maggiore suscettibilità alle pressioni del mercato e un minore spazio di negoziazione per i propri titoli.
