Comment l’économie numérique de l’Inde se compare-t-elle à celle de la Chine ?
23 juillet 2024
Temps de lecture 4 MIN
Share with a Friend
All fields required where indicated (*)Dans le secteur de l’internet grand public, les principaux marchés tels que les États-Unis, l’Europe, la Chine et l’Inde ont tous suivi des modèles de développement largement similaires, se concentrant sur les paiements, le commerce électronique, les jeux, la recherche et les médias sociaux. Cependant, les dynamiques réglementaires et concurrentielles distinctes de ces régions ont créé des paysages d’investissement uniques. Alors que les principaux acteurs du secteur sont bien établis en Chine, le secteur de l’internet grand public en Inde reste naissant et offre des perspectives d’investissement variées par rapport à son homologue plus mature en Chine.
Dynamiques du marché et paysages concurrentiels
En Chine, les grandes plateformes comme Alibaba, Tencent et Baidu offrent des écosystèmes de services étendus et dominent le marché. Toutefois, ces entreprises sont confrontées à une intervention réglementaire accrue, à une concurrence intense et à un ralentissement de la croissance de la consommation, ce qui, selon nous, a une incidence sur leur croissance à long terme et sur l’intérêt qu’elles présentent pour l’investissement. Les entreprises technologiques chinoises tentent à présent d’améliorer le sentiment des investisseurs en réduisant les coûts et en rachetant des actions face aux défis fondamentaux de la croissance.1
Le paysage technologique indien présente un contraste saisissant, avec une structure de marché fragmentée qui encourage la concurrence et compte de nombreuses start-ups innovantes. L’économie numérique de l’Inde se caractérise par une démographie favorable, des décisions politiques influentes, une économie informelle importante et des inefficacités profondes, ainsi que par des cadres réglementaires distincts. Ces facteurs laissent présager une structure de marché et un paysage d’investissement nettement différents de ceux de la Chine. Le graphique ci-dessous montre comment un écosystème florissant a déjà émergé, contrastant avec le paysage technologique chinois qui se caractérise aujourd’hui par un petit nombre d’entreprises de plateforme.
Le paysage technologique solide de l’Inde s’étend à de multiples sous-industries
Source : Antler en date de mars 2023.
Analyse des performances : La technologie indienne surpasse celle de la Chine
Depuis 2022, les entreprises technologiques indiennes ont nettement surpassé leurs homologues chinoises. Cette surperformance est probablement due aux différents stades de maturité du marché : L’Inde reste dans une phase d’adoption massive avec un potentiel de croissance numérique important, tandis que le marché mature de la Chine est confronté à des mesures réglementaires parfois imprévisibles et à un ralentissement de la croissance de la consommation.
Rendements depuis 2022
Les perspectives de croissance différenciées de l’Inde s’expliquent par sa structure de marché libre et le potentiel de la pile numérique qui garantit que les services essentiels tels que les paiements et KYC sont gratuits et universellement accessibles. Cela a permis jusqu’à présent d’éviter que ces fonctions ne soient entourées de douves monopolistiques, comme c’est le cas sur d’autres marchés. L’interface de paiement unifiée (UPI), omniprésente en Inde, est un excellent exemple de la réussite de la pile numérique.
Bases de la pile indienne
Source : VanEck.
Comparaison des infrastructures clés et de l’écosystème des start-ups
En Chine, les premiers géants de la technologie se sont emparés de niches infrastructurelles essentielles, créant ainsi d’importantes barrières à l’entrée. Cela a eu pour effet ultime de concentrer les revenus et le potentiel de croissance au sein de quelques acteurs clés (Tencent, Alibaba, Meituan, etc.). En revanche, la pile numérique de l’Inde favorise un environnement dans lequel le succès dépend de la compétitivité des offres de produits plutôt que du contrôle des avantages centrés sur la plate-forme, et permet des conditions de concurrence équitables. La présence en Inde de grands acteurs du commerce électronique tels que Meesho, Flipkart et Amazon illustre un marché concurrentiel qui n’est pas dominé par une seule entité. Dans le graphique ci-dessous, notez que les Autres représentent près de 20 % de l’univers.
L’environnement réglementaire non interventionniste de l’Inde
Dans le secteur de l’internet grand public et des technologies, l’économie indienne, axée sur le marché et la demande, contraste avec celle de la Chine, que de nombreux investisseurs considèrent comme plus centralisée et sujette à des réglementations imprévues. Les régulateurs indiens ont adopté une approche plus distante, s’appuyant davantage sur les forces concurrentielles du marché pour déterminer les gagnants et les perdants de l’industrie. L’administration indienne actuelle a préventivement réduit le besoin d’interventions disruptives, favorisant un climat d’investissement plus sain, en grande partie grâce à la pile numérique de l’Inde.
D’autre part, les régulateurs chinois sont considérés comme imprévisibles, en particulier à l’égard du secteur technologique, et oscillent entre trop de réglementation et pas assez. À partir de 2020, le gouvernement chinois a mis en œuvre une répression réglementaire qui a porté sur la réglementation antitrust, les données et le travail, en plus d’imposer des amendes massives aux géants de la technologie pour pratiques commerciales anticoncurrentielles. Les nouvelles réglementations sans précédent et leur application ont entraîné une chute brutale des valeurs technologiques chinoises et un sentiment quelque peu négatif à leur égard depuis l’annonce de ces réglementations.
À l’avenir, la structure du marché indien et la philosophie réglementaire différente devraient favoriser un paysage d’entreprises numériques plus dynamique et plus diversifié en Inde, régulé davantage par les forces du marché et la concurrence que par un contrôle gouvernemental rigoureux.
Accéder à la croissance technologique de l’Inde
L’opportunité d’investissement dans le secteur de l’internet grand public en Inde est due à la combinaison d’une infrastructure de soutien, de conditions réglementaires favorables et d’un écosystème de startups en plein essor. Nous pensons que cela fait de l’Inde une destination d’investissement plus attrayante que la Chine pour l’ensemble des opportunités numériques, offrant un potentiel de croissance et d’innovation substantiel dans les années à venir.
Pour recevoir plus d’informations sur les actions des marchés émergents, inscrivez-vous à notre lettre d'information.
INFORMATIONS IMPORTANTES
1 Bloomberg Intelligence, mai 2024.
Informations importantes
À des fins d’information et de publicité uniquement.
Ces informations proviennent de VanEck (Europe) GmbH qui a été désignée comme distributeur des produits VanEck en Europe par la société de gestion VanEck Asset Management B.V., de droit néerlandais et enregistrée auprès de l’Autorité néerlandaise des marchés financiers (AFM). VanEck (Europe) GmbH, dont le siège social est situé Kreuznacher Str. 30, 60486 Francfort, Allemagne, est un prestataire de services financiers réglementé par l’Autorité fédérale de surveillance financière en Allemagne (BaFin). Les informations sont uniquement destinées à fournir des informations générales et préliminaires aux investisseurs et ne doivent pas être interprétées comme des conseils d’investissement, juridiques ou fiscaux. VanEck (Europe) GmbH et ses sociétés associées et affiliées (ensemble « VanEck ») n’assument aucune responsabilité en ce qui concerne toute décision d’investissement, de cession ou de rétention prise par l’investisseur sur la base de ces informations. Les points de vue et opinions exprimés sont ceux du ou des auteurs, mais pas nécessairement ceux de VanEck. Les avis sont à jour à la date de publication et sont susceptibles d’être modifiés en fonction des conditions du marché. Certains énoncés contenus dans les présentes peuvent constituer des projections, des prévisions et d’autres énoncés prospectifs qui ne reflètent pas les résultats réels. Les informations fournies par des sources tierces sont considérées comme fiables et n’ont pas été vérifiées de manière indépendante pour leur exactitude ou leur exhaustivité et ne peuvent être garanties. Tous les indices mentionnés sont des mesures des secteurs et des performances du marché commun. Il n’est pas possible d’investir directement dans un indice.
Toutes les informations sur le rendement sont historiques et ne garantissent pas les résultats futurs. L’investissement est soumis à des risques, y compris la perte possible du capital. Vous devez lire le Prospectus et le DICI avant d’investir.
Aucune partie de ce matériel ne peut être reproduite sous quelque forme que ce soit, ou mentionnée dans toute autre publication, sans l’autorisation écrite expresse de VanEck.
© VanEck (Europe) GmbH
Inscrivez-vous maintenant à notre newsletter
Related Insights
Related Insights
01 mai 2024
16 avril 2024
15 novembre 2023
06 août 2024
16 avril 2024
15 novembre 2023
15 novembre 2023
14 novembre 2023