De activiteiten van geautoriseerde deelnemers vormen de kern van het werkingsmechanisme van de ETFs.
Wat is de rol van geautoriseerde deelnemers?
ETF-emittenten vertrouwen op een reeks bedrijven, de zogenaamde geautoriseerde deelnemers, om de aandelenkoers dicht bij de intrinsieke waarde van het fonds te houden. Geautoriseerde deelnemers zijn zowel op de primaire als op de secundaire markt actief en mogen rechtstreeks bij het fonds zelf een mandje met aandelen creëren en inwisselen. Meestal vindt dit proces plaats in manden van een bepaald aantal aandelen, de zogenaamde creatie- of aflossingseenheden. Simpel gezegd: om aandelen te creëren zal een geautoriseerde deelnemer een bepaald aantal effecten naar de ETF-emittent brengen en in ruil daarvoor aandelen ontvangen voor de overeenkomstige waarde. Bij aflossingen gebeurt het tegenovergestelde.
Op deze manier zijn [correct term for 'Authorized Participants'] actief op de primaire markt en kunnen zij door het creëren en inwisselen van aandelen het beschikbare aanbod van het Fonds wijzigen.
Activiteit van geautoriseerde deelnemers in de praktijk
Als de vraag naar een bepaalde ETF bijvoorbeeld erg groot is, kan de aandelenkoers tijdelijk hoger worden geduwd dan de [correct term for 'NAV'] van het fonds. Dit zou een discrepantie veroorzaken tussen de prijs die beschikbaar is voor beleggers op de markt en de officiële waarde van een aandeel van het fonds. Beleggers zouden dus tegen een premie kopen. Een geautoriseerde deelnemer zou dan tussenbeide kunnen komen en, door nieuwe aandelen te creëren, het aanbod kunnen vergroten en dienovereenkomstig de prijs kunnen verlagen.
Bij sterke verkoopdruk zou de tegenovergestelde situatie zich voordoen. In dit geval kan de koers van het ETF-aandeel lager worden dan de IW, waarbij beleggers aandelen met korting kopen. Een geautoriseerde deelnemer zou, door een mandje aandelen terug te kopen, het bestaande aanbod kunnen verkleinen en zo de ETF-prijs kunnen verhogen. Geautoriseerde deelnemers behalen het grootste deel van hun winst op de markten via arbitrage.
ETF-uitgevers werken samen met de meest geschikte geautoriseerde deelnemers om een soepel proces te garanderen.
Met welke geautoriseerde deelnemers werken wij samen?
Bij VanEck Europe besteden we veel aandacht aan de keuze van geautoriseerde deelnemers. We werken samen met enkele van de toonaangevende bedrijven in Europa, waaronder Flow Traders, Jane Street, Societe Generale en anderen. Bekijk de volledige lijst met geautoriseerde deelnemers op VanEck.